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    1月份金融数据背后透露了哪些信号?

    发表时间:2020-03-11 信息来源:www.pibcuiaba.com 浏览次数:1351

     

    前言:“经济数据经常与社会和政治因素混合在一起。

    就像新皇冠瘟疫的爆发一样,这段时间占据了义和团年一月的四分之一。在1月份的财务数据背后,这种流行病的影响不容忽视。

    根据央行发布的数据,2020年1月社会融资规模增长5.07万亿元,超过市场预期(4.2万亿元);新增人民币贷款3.34万亿元,超过市场预期(3.1万亿元);M1和M2分别增长了0.4%和8.4%。

    这些关键数据背后的关键信号是什么?

    企业需求强劲,贷款和社会融资超出预期。

    央行数据显示,1月份新增贷款3.34万亿元,明显超出市场预期。

    从这个角度来看,春节期间的假期因素和疫情并没有降低贷款增量。社会对贷款的需求依然强劲,并延续了2019年第四季度的步伐。

    贷款结构方面,中长期贷款继续增加,企业贷款同比增加2800亿元,企业中长期贷款同比增加,1月份同比增加2600亿元。企业新增中长期贷款已成为贷款的主要增量,表明企业投资需求旺盛。同时,居民中长期贷款同比增长522亿元,房地产需求保持弹性。

    华泰证券认为,LPR股票的改革、标准的降低以及地方债券驱动的匹配融资需求都刺激了信贷投放。疫情推迟了恢复工作,或导致2月份信贷数据疲软。一些行业在疫情过后有复苏的需求,在政策支持下,银行贷款增速有望保持在较高水平。

    央行数据显示,1月份社会融资规模为5.07万亿元,同比增长3909亿元,同比增长10.7%。

    宏远期货表示,社会金融增长超出预期主要是因为信贷和政府债券融资的增长。相比之下,直接融资和非标准融资仍处于较低水平,表外转移仍在进行中。

    在非标准融资方面,1月份非标准融资增加1809亿元,同比下降1623亿元,其中委托贷款、信托贷款、新增未贴现银行承兑汇票融资分别同比增加673亿元、87亿元、2384亿元。

    直接融资方面,1月份公司债券融资3865亿元,股票融资609亿元,同比增长320亿元。

    在政府债券融资方面,1月份政府债券融资达到7613亿元,较去年同期增长5913亿元,主要是由于地方专项债券大幅增加,反映了政府加大“反周期”调整力度,这将支撑未来基础设施投资的增速。

    M1短期增长率下降,降低存款成本是主要关键。

    央行数据显示,1月底M1和M2的增长率分别为0.4%和8.4%,分别下降了4.4%和0.3%。

    宏远期货表示,M1与M2的剪刀差同比继续扩大至-8.4%,比2019年12月高4.1%,主要是由于春节因素的错位,预计2月份会有所改善。

    从细分来看,人民币存款较去年同期减少了3935亿元,而企业存款减少了1.61万亿元,这是存款减少的主要原因。

    从影响M1增长率下降的因素来看,首先,春节因素使工资提前到年底发放;二是疫情导致企业期望推迟开工,或将流动存款营运资金转为定期或财务管理。

    与此同时,M1增长率的下降也给银行存款成本带来了短期压力。

    华泰证券认为,总体而言,降低存款成本的政策思路(监管结构性存款、智能存款等。)很清楚,这是银行服务实体经济的前提。

    一般来说,1月份的财务数据超过

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